Des projets d entreprise sur le long terme

Dernière mise à jour :12 / 12 / 2016

DES PROJETS D’ENTREPRISE
SUR LE LONG TERME


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Eurazeo PME inscrit son rôle dans un projet d’entreprise dont l’horizon temporel
va au-delà de la cession du capital à de nouveaux investisseurs. Sous l’impulsion d’Eurazeo PME, les entreprises accélèrent leur transformation pour être prêtes à franchir de nouvelles étapes de croissance ultérieure avec de nouveaux actionnaires.
Chroniques de succès partagés avec trois entreprises cédées :
Gault & Frémont, Cap Vert Finance et Mors Smitt.

Groupe Gault & Frémont

Consolider un projet d’entreprise ambitieux au-delà des difficultés conjoncturelles

Des projets d'entreprise sur le long terme - Gault et Frémont

En 2008, Eurazeo PME est entrée au capital de la société aux côtés de ses dirigeants. Les sept dernières années ont permis de créer de la valeur partagée pour toutes les parties prenantes.

Comme dans toute activité sur un marché mature, Gault & Frémont s’est développé en identifiant clairement des niches de croissance et en structurant une feuille de route sur des segments de marchés précis : distribution, retail, industrie alimentaire et non alimentaire et export. Le projet d’entreprise a conforté Gault & Frémont dans sa position de leader français de la conception et de la fabrication d’emballages en papier et carton à destination des industriels de l’agroalimentaire et des acteurs de la restauration hors foyer.

Actionnaire patient, Eurazeo PME a accompagné de manière continue le management de Gault & Frémont malgré un contexte économique tendu entre 2009 et 2011. Travaillant de concert à la mise en œuvre de la stratégie, Eurazeo PME a apporté un soutien financier et opérationnel destiné à moderniser l’entreprise et à réaliser trois opérations de croissance externe : Montgolfier, Bio Food Pack et Intersac. Avec ces trois acquisitions, Gault & Frémont s’est renforcé sur son marché historique, tout en accédant à de nouveaux univers de clients.

En interne, l’entreprise a transformé sa démarche commerciale pour la rendre plus active sur le terrain et a largement diversifié ses fournisseurs pour mieux gérer ses approvisionnements et donc, les coûts. Elle a aussi renforcé sa capacité logistique et modernisé son outil industriel. Grâce à ces investissements importants, Gault & Frémont a bénéficié d’un avantage compétitif lui permettant de profiter au mieux de la reprise économique dès 2011.   

En 2015, la cession a été conclue en collaboration avec les dirigeants de Gault & Frémont, valorisant l’entreprise à 40 M€, soit un prix de cession supérieur de 53 % à sa valeur dans le dernier Actif Net Réévalué d’Eurazeo PME. La capacité de l’équipe dirigeante à se développer sur ses marchés historiques, à s’ouvrir à de nouveaux secteurs et à identifier puis à intégrer des opportunités de croissance externe a convaincu ses nouveaux actionnaires. Cette transmission du capital permet à la société de poursuivre son essor géographique et sa diversification stratégique dans la continuité de la dynamique mise en place depuis 2008.

Groupe Cap Vert Finance

Accélérer la croissance avec des méthodes éprouvées, une forte visibilité et une fine compréhension du métier

cap vert finance

Le groupe Cap Vert Finance, dont les principales filiales sont IB Remarketing et AS Lease, est une société française spécialisée dans la gestion du cycle de vie des infrastructures informatiques. Le groupe propose une gamme complète de services allant de la location à la maintenance de parcs de serveurs informatiques, en passant par le négoce et le recyclage de matériel et de ses composants. Le tout, dans le cadre d’une démarche structurée de protection de l’environnement et de développement durable.

Après l’entrée d’Eurazeo PME au capital en 2013, Cap Vert Finance a renforcé sa position de leader européen grâce à l’accélération de sa croissance organique et externe, et à une démarche économique tenant compte des enjeux environnementaux. Ainsi, Cap Vert Finance a réalisé trois opérations de croissance externe significatives en moins de deux ans : Phoenix Services en France, DCS en Italie et Aditia Lease. Cette dernière acquisition a permis à l’entreprise d’atteindre une taille critique en élargissant son offre de financement et de gestion d’actifs technologiques pour les PME.

Grâce à l’expertise des équipes d’Eurazeo PME, la stratégie de croissance externe a été fortement structurée. Une avancée qui a permis de prendre des décisions rapides et consensuelles sur les différentes acquisitions, puis de structurer des financements adéquats en fonction des spécificités du métier et de la maturité de l’entreprise. Outre son expertise financière, la visibilité et la confiance qu’Eurazeo PME a su développer auprès des établissements financiers ont clairement été un élément différenciant. Par ailleurs, si Cap Vert Finance met en œuvre une politique RSE extrêmement ambitieuse et active, la direction RSE d’Eurazeo a aidé le management à mieux la structurer et à mieux communiquer sur cette démarche. Enfin, la mise en place d’un reporting fiable, rapide et détaillé, a permis à l’entreprise de devenir une véritable ETI européenne ouverte sur le monde.

Après deux ans d’étroite collaboration, la valeur de la société a quasiment doublé, s’élevant à 137 M€. Malgré une durée de détention plus courte que celles habituellement pratiquées par Eurazeo PME, l’équipe de gestion et l’équipe dirigeante ont accepté d’un commun accord le projet de Carlyle, qui permet à Cap Vert Finance d’envisager une accélération de son développement à l’international.

Groupe Mors Smitt

Lorsque l’on croit à un projet industriel, se donner du temps en réinvestissant

mors smitt

En mars 2006, OFI Private Equity, devenu depuis Eurazeo PME, a co-investi dans le leader mondial des relais électromécaniques embarqués utilisés dans le secteur ferroviaire, né du rapprochement de deux entreprises, l’une française et l’autre néerlandaise. Fournisseur des plus grands groupes industriels du secteur (Alstom, Bombardier, Siemens…), Mors Smitt Holding couvre la quasi-totalité du marché mondial.

En 2010, Eurazeo PME a réalisé le rachat des actions détenues par Capzanine. Devenu actionnaire majoritaire aux côtés de Dardel Industries et du management, Eurazeo PME illustre ainsi sa stratégie d’accompagnement sur le long terme du développement en France et à l’international d’entreprises leaders sur des marchés pointus. Ainsi, pendant près de six ans, et avec le soutien d’Eurazeo PME, Mors Smitt a accéléré son déploiement sur les marchés asiatiques, avec une montée en puissance sur le marché indien, après une implantation réussie en Chine et l’acquisition de STS au Royaume-Uni en 2011. Mors Smitt s’est ouvert de nouveaux horizons en prenant pied sur la plupart des marchés du Commonwealth qui utilisent des standards spécifiques anglais, en Asie mais aussi en Afrique.

Outre son essor géographique, l’entreprise a mené en parallèle un vaste programme de modernisation de son outil industriel et d’innovation (budget R&D multiplié par 3) menant au succès du relais de signalisation NS1, certifié par la SNCF après deux années de tests.

La transformation de cette PME franco-néerlandaise en ETI internationale solide et innovante a permis d’attirer les regards des acteurs industriels du monde ferroviaire. En juin 2012, Eurazeo PME cédait ainsi sa participation au fabricant d’équipements ferroviaires américain Wabtec, permettant d’externaliser une valeur de 21,5 M€ soit un taux de rendement annuel de 27 %. L’arrivée de Wabtec au capital de Mors Smitt intervient à un moment propice dans l’histoire de l’entreprise en lui offrant des perspectives de croissance particulièrement attractives, avec une complémentarité industrielle puissante dans un secteur ferroviaire en pleine consolidation.

7 ANS DE COLLABORATION AUTOUR
D’UN PROJET COMMUN


Leader mondial en biotechnologies de la reproduction, IMV Technologies développe des produits et techniques à la pointe de l’innovation en matière d’insémination artificielle animale. Gilles de Robert, président du groupe cédé en 2014 par Eurazeo PME, revient sur sept années de collaboration, mais aussi et surtout sur une belle aventure humaine.

imv technologies groupe

ENTRETIEN AVEC GILLES DE ROBERT DE LAFREGEYRE


Pourquoi avoir choisi Eurazeo PME à l’époque ?

La rencontre avec Olivier Millet en 2007, à l’époque patron d’OFI PE, a déclenché ce choix. J’avais en face de moi quelqu’un doté d’une forte capacité d’écoute, à la tête d’une structure de la taille d’une PME et donc à même de comprendre nos attentes et nos besoins. La suite m’a donné raison…

Quelle valeur ajoutée vous ont apportée les équipes d’Eurazeo PME ?

L’écoute avant tout. L’équipe a tout de suite compris notre business, nous apportant ainsi un grand confort de travail dans une transparence réciproque. On nous a laissé vivre sans nous brider, ni nous empêcher de travailler, en acceptant le risque. J’ai notamment en tête l’acquisition d’une société en Chine. Un bon fonds d’investissement est capable de prendre les risques business tout en sécurisant les finances. Eurazeo PME est excellente dans ce domaine ! Nous avons également été sensibilisés à tout ce qui est RSE, dans une approche pragmatique et mesurée. Sans l’impulsion de l’équipe, IMV Technologies ne serait pas aussi engagé sur ces sujets aujourd’hui !

Quel événement illustre le mieux votre collaboration avec Eurazeo PME ?

En juin 2007, juste après la sortie de cote d’IMV grâce à l’arrivée d’Eurazeo PME au capital, nous avons souhaité racheter notre principal concurrent en France. J’ai demandé à Olivier Millet de me faire confiance, il l’a fait. Lors du renouvellement de l’actionariat en 2010, Eurazeo PME est restée minoritaire, vraie preuve de confiance car elle a joué le jeu et nous a accompagnés dans l’achat en Chine. La force des relations a fait qu’il n’y a pas eu de différence entre les deux périodes.

Aujourd’hui, comment capitalisez-vous sur les acquis de cette période ?

En gardant l’élan de consolidation impulsé — avec le rythme d’une acquisition par an depuis 2007 — et en cultivant un ADN RSE qui irrigue toute l’entreprise. L’implication d’Eurazeo PME, son regard industriel et business est sans commune mesure. Son accompagnement sur mesure est précieux pour une participation. Personnellement, j’ai trouvé un alter ego qui m’a guidé dans la gestion d’IMV. Nous avons construit un business solide dans le temps. Encore aujourd’hui, je bénéficie de la même écoute car la relation subsiste même après leur désengagement.

Quels sont les développements futurs d’IMV ?

Nous poursuivons la même stratégie construite sur trois piliers : être leader dans la reproduction animale, consolider notre développement international, avec un regard sur l’Amérique latine et les pays de l’Est, et développer des technologies à forte valeur ajoutée. Le tout nourri d’une réelle sensibilisation environnementale qui nous amène à travailler sur des technologies plus « green » et à des coûts supportables pour les éleveurs.

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